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方正投顾看盘:当下市场大概率处于估值底阶段潇湘晨报2023-09-15 21:41广东

2023-09-16 09:20:47 20

△方正证券总部信融专职投资顾问阳文起,执业编号:S1220618020026消息面上,利好组合拳继续加码:9月14日,中国人民银行决定于2023年9月15日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。从细节上来看:本次全面降准,宽松信号明确;从量上看,本次降准释放中长期资金超5000亿元,稳定资

△方正证券总部信融专职投资顾问阳文起,执业编号:S1220618020026

消息面上,利好组合拳继续加码:9月14日,中国人民银行决定于2023年9月15日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。从细节上来看:本次全面降准,宽松信号明确;从量上看,本次降准释放中长期资金超5000亿元,稳定资金面基本盘,保持流动性合理充裕。从价上看,将降低金融机构资金成本每年约70亿元,减轻银行负债端的成本压力。从时点上看,本次降准略超市场预期。

综观当下市场,政策面的利好消息络绎不绝:无论是印花税减半征收;亦或者是阶段性收紧IPO;无论是从根本上规范减持,亦或者是放宽两融,降低融资保证金比例;无论是降低存量首套住房贷款利率,亦或者是个税优惠的进一步提高;无论是加强量化交易的监管力度,亦或者是设立民营经济发展局……多重利好组合拳的呵护之下,当下市场处于政策底阶段的共识极为明确。

估值角度来看,A股当前的估值已经低于2008年1664点时的水平。统计数据显示,当前上证指数的动态市盈率为11倍,而在2008年10月28日上证指数1664点时的动态市盈率为13倍;当前沪深300的动态市盈率为10.8倍,而在上证指数1664点时动态市盈率为12.8倍。统计数据显示,A股目前已经有450家公司的股息率超过3%,这些公司的合计市值近20万亿元。从基本面角度来看,3%的股息率外加上市公司自身的成长性,使得这些公司的中期价值已经显露无疑。因此当下市场也大概率处于估值底阶段。

经济数据层面,8月制造业PMI录得49.7,好于预期,连续三个月环比回升,中国出口方面,以美元计价8月进口同比下降7.3%,出口同比下降8.8%,较上月降幅有所收窄,进一步印证经济好转势头。政策层面,近期围绕地产、个税等多领域的政策大招密集落地。地产和消费作为下半年经济内生增长的关键,均有望迎来边际改善。

市场技术面角度,以深成指为例,自1月30日春节后第一个交易日以来,市场就开始了调整过程。整整158个交易日的调整过程,将近八个自然月的调整波段。整个调整过程,日线上呈现出来较为明显的五浪下跌结构。其中1月30日到3月16日运行一浪调整过程,共计34个交易日的调整;3月21日到4月6日,运行二浪反弹过程;4月19日到6月7日,运行三浪下跌过程,共计40个交易日的调整;6月8日到8月3日,运行四浪反弹过程;8月4日至今,运行五浪下跌过程,目前共计30个交易日的调整过程。考虑到下跌波段的细节对称可能,不排除下周市场或有望达成构筑市场底的基本条件。

一旦持续调整近八个月的下跌波段结束,随着市场底构筑完成,叠加政策底、估值底的共振作用,四季度的市场有望迎来否极泰来的波段反弹过程。

潇湘晨报记者陈海钧

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